Note 10 - Pertes de valeur sur écarts d’acquisition, immobilisations corporelles et incorporelles
Les pertes de valeur comptabilisées au cours de l’exercice résultent des tests de dépréciation pratiqués conformément aux principes énoncés en note 3.12.
Les tests de valeur portant sur les écarts d’acquisition et les immobilisations incorporelles à durée de vie indéterminée sont réalisés au niveau des Unités Génératrices de Trésorerie (UGT) auxquelles ces actifs ont été alloués. Le découpage du Groupe par UGT correspond au niveau auquel ces mêmes actifs sont suivis par le management pour les besoins de la gestion interne. L’UGT peut correspondre à une entité juridique ou à un regroupement d’entités juridiques lorsque les métiers exercés sont similaires et gérés comme un ensemble.
Le tableau suivant récapitule, par branche d’activité et au 31 décembre, la valeur des écarts d’acquisition et immobilisations incorporelles à durée de vie indéterminée :
| Nombre d’UGT | Valeur nette comptable des écarts d’acquisition |
Valeur nette comptable des immobilisations incorporelles à durée de vie indéterminée |
Valeur nette comptable totale des actifs testés |
|||||
| 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |
| Lagardère Publishing | 15 | 15 | 973 | 1 013 | 43 | 41 | 1 016 | 1 054 |
| Lagardère Travel Retail | 12 | 12 | 357 | 414 | 85 | 103 | 442 | 517 |
| Autres activités : | 4 | 4 | 131 | 137 | 30 | 30 | 161 | 167 |
| - Lagardère News (Presse et Radios) |
2 | 2 | 111 | 111 | 21 | 21 | 132 | 132 |
| - Entertainment | 2 | 2 | 20 | 26 | 9 | 9 | 29 | 35 |
| Total | 31 | 31 | 1 461 | 1 564 | 158 | 174 | 1 619 | 1 738 |
Le tableau suivant donne le détail des principales UGT et groupes d’UGT par branche d’activité :
| Nombre d’UGT | Valeur nette comptable des écarts d’acquisition |
Valeur nette comptable des immobilisations incorporelles à durée de vie indéterminée |
Valeur nette comptable totale des actifs testés |
|||||
| 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |
| Lagardère Publishing | 15 | 15 | 973 | 1 013 | 43 | 41 | 1 016 | 1 054 |
| Anaya, Larousse et Autres |
4 | 4 | 220 | 232 | 2 | 2 | 222 | 234 |
| Groupe Hachette UK Holding |
1 | 1 | 305 | 318 | 24 | 25 | 329 | 343 |
| Hachette Book Group (USA) |
1 | 1 | 287 | 313 | - | - | 287 | 313 |
| Groupe Hatier | 1 | 1 | 84 | 84 | - | - | 84 | 84 |
| Hachette Livre España – Salvat |
1 | 1 | 3 | 3 | - | - | 3 | 3 |
| Pika Édition | 1 | 1 | 14 | 14 | - | - | 14 | 14 |
| Les Éditions Albert René |
1 | 1 | 11 | 11 | - | - | 11 | 11 |
| Autres | 5 | 5 | 49 | 38 | 17 | 14 | 66 | 52 |
| Lagardère Travel Retail |
12 | 12 | 357 | 414 | 85 | 103 | 442 | 517 |
| Amérique du Nord | 1 | 1 | 220 | 241 | 77 | 95 | 297 | 336 |
| Belgique | 1 | 1 | 49 | 85 | - | - | 49 | 85 |
| Pacifique | 1 | 1 | 30 | 29 | - | - | 30 | 29 |
| République Tchèque | 1 | 1 | 33 | 34 | - | - | 33 | 34 |
| France | 1 | 1 | 12 | 12 | - | - | 12 | 12 |
| Asie | 1 | 1 | 8 | 8 | - | - | 8 | 8 |
| Autres | 6 | 6 | 5 | 5 | 8 | 8 | 13 | 13 |
| Autres activités | 4 | 4 | 131 | 137 | 30 | 30 | 161 | 167 |
| Lagardère News (Presse et Radios) | 2 | 2 | 111 | 111 | 21 | 21 | 132 | 132 |
| Entertainment | 2 | 2 | 20 | 26 | 9 | 9 | 29 | 35 |
| Total | 31 | 31 | 1 461 | 1 564 | 158 | 174 | 1 619 | 1 738 |
Tests de perte de valeur
Les flux de trésorerie futurs pris en compte pour tester la valeur des actifs sont ceux qui ressortent des budget-plans internes établis en fin d’exercice. Ils reposent sur des hypothèses clés et des appréciations qui intègrent les effets, identifiés à cette date, de l’environnement économique sur les flux prévisionnels des trois prochaines années.
En 2020, le processus complet d’élaboration des budget-plans tient compte d’un horizon plus long de projection des business plans pour la branche Travel Retail qui sont étendus jusqu’en 2030 et intègrent, selon les zones géographiques, des hypothèses de retour au niveau d’activité de 2019 entre 2022 et 2025.
Dans le contexte de la crise et des incertitudes existantes, ces projections reflètent la meilleure estimation du Groupe à ce stade et sont corroborées par les tendances d’évolution du trafic passagers publiées par des organismes externes comme IATA (International Air Transport Association).
Aux flux de trésorerie sont appliqués des taux d’actualisation après impôt, propres à chaque activité. Au-delà de la période couverte par les budget-plans est appliqué un taux de croissance perpétuelle qui est également spécifique à chaque activité. Les taux ont été recalculés pour la réalisation des tests de valeur effectués au dernier trimestre 2020 en conservant la méthodologie et l’échantillon de comparables de fin 2019.
Par secteur d’activité, ces taux se présentent comme suit :
| (%) | Taux d’actualisation | Taux de croissance perpétuelle | ||||
| 2020 | 2019 | 2018 | 2020 | 2019 | 2018 | |
| Lagardère Publishing (*) | 7,40 | 7,03 | 6,53 | 1,50 | 1,50 | 1,50 |
| Lagardère Travel Retail | 8,00 | 5,07 | 5,01 | 2,50 | 2,50 | 2,50 |
| Autres activités : | ||||||
| - Lagardère News - Presse | 8,52 | 7,46 | 6,42 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| - Lagardère News - Radios | 8,08 | 6,64 | 5,89 | 1,50 | 1,50 | 1,50 |
| - Entertainment | 7,56 | 6,68 | 5,97 | 2,00 | 2,00 | 2,00 |
(*) Pour certaines activités du Numérique chez Lagardère Publishing, un taux de croissance perpétuelle de 2,00 % a été utilisé.
Les taux d’actualisation utilisés sont calculés à partir des taux de rendement financier moyens observés au cours de l’exercice sur des échantillons de sociétés opérant dans des secteurs d’activité comparables. Ces taux sont communiqués par un organisme financier indépendant et varient dans le temps en fonction des cours des actions ainsi que des perspectives macro et micro-économiques telles qu’appréciées par cet organisme. Pour la branche Travel Retail, le taux d’actualisation inclut une prime de risque pour refléter les incertitudes liées à la reprise du secteur d’activité.
La composition des échantillons est revue et mise à jour chaque année afin de tenir compte de l’évolution de l’environnement concurrentiel et des acteurs intervenant. Ceci peut conduire à sortir certaines références dont les modèles économiques ne sont plus jugés suffisamment en rapport avec les métiers du Groupe, à l’inverse à introduire de nouvelles références. Il n’y a pas eu d’évolution significative des échantillons entre les exercices 2020 et 2019, ni entre les exercices 2019 et 2018.
Pertes de valeur comptabilisées
Le montant total des pertes de valeur comptabilisées en 2020 par les sociétés intégrées s’élève à 151 M€ dont 76 M€ au titre des écarts d’acquisition, 61 M€ au titre des immobilisations incorporelles et 14 M€ au titre des immobilisations corporelles chez Lagardère Travel Retail. Les principales pertes de valeur se ventilent comme suit :
- 61 M€ de dépréciation des immobilisations incorporelles de Lagardère Travel Retail dont 55 M€ au titre du contrat de concession de l’aéroport de Rome (dont 34 M€ déjà dépréciés au 30 juin 2020) ;
- 31 M€ de dépréciation de l’écart d’acquisition du Groupe International Duty Free en Belgique chez Lagardère Travel Retail ;
- 20 M€ de dépréciations des écarts d’acquisition de l’activité Mexique, de Brainbow et du Groupe Anaya chez Lagardère Publishing ;
- 19 M€ de dépréciation de l’écart d’acquisition de Lagardère Studios enregistrée en juin 2020 préalablement à la cession afin de ramener la valeur comptable du groupe d’actifs destinés à la vente à sa valeur de cession (cf. note 4.3) ;
- 14 M€ de dépréciation des immobilisations corporelles de Lagardère Travel Retail, en particulier en Allemagne, aux États- Unis, en Pologne et en Italie ;
- 6 M€ de dépréciation de l’écart d’acquisition du Bataclan.
En 2019, les pertes de valeur comptabilisées s’élevaient à 34 M€ dont 26 M€ au titre des écarts d’acquisition et 8 M€ au titre des immobilisations corporelles chez Lagardère Travel Retail principalement. Les principales pertes de valeur sur écarts d’acquisition se ventilaient comme suit :
- 22 M€ pour dépréciation partielle de l’écart d’acquisition de l’UGT Production Audiovisuelle consécutive au classement en actif destiné à être cédé (cf. note 4.3) ;
- 4 M€ pour dépréciation de l’écart d’acquisition de LabelBox au sein de l’UGT Numérique de Lagardère Active, consécutive au classement en actif destiné à être cédé. Cette entité a été cédée au cours du second semestre 2019.
Par ailleurs, au 31 décembre 2019, une dépréciation de 234 M€ avait été comptabilisée sur l’écart d’acquisition et les immobilisations incorporelles de l’UGT Sports, à hauteur de 145 M€ et 89 M€ respectivement. Cette dépréciation était incluse dans le résultat net des activités abandonnées au compte de résultat, consécutivement à l’évaluation de l’UGT Sports en tant qu’activité abandonnée (cf. note 4.3).
Sensibilité des tests aux hypothèses clés contenues dans les budgets plans
Les prévisions opérationnelles contenues dans les budgets plans constituent des hypothèses dont la variation influe directement sur le calcul de la valeur d’utilité et peut conduire, dans certains cas, à comptabiliser une perte de valeur ou à en modifier le montant. Les hypothèses clés sur lesquelles s’appuient ces prévisions portent sur l’évolution attendue dans les principaux domaines suivants :
- Publishing : marchés de l’édition ; parts de marché et taux de marge ; niveau des coûts de structure évalués en fonction des plans d’actions décidés.
- Travel Retail : positionnement d’une reprise d’activité comparable à 2019 entre 2022 et 2025, trafic et panier moyen passagers par plateforme (aéroports, gares…) ; loyers des magasins de détail.
- Autres Activités : marché publicitaire et parts de marché sur l’ensemble des médias (radios, télévision, presse et internet) ; marché de la diffusion de Presse Magazine en France et son incidence sur les revenus publicitaires ; mutations liées au développement du numérique ; coût du papier ; marché des licences de marques.
Ces hypothèses comportent des niveaux de risque différenciés qui dépendent du degré de visibilité et de la capacité d’anticipation plus ou moins grande quant à l’impact de l’évolution de l’environnement économique sur les performances à venir des différents métiers du Groupe.
Sont décrites ci-après les principales zones d’incertitude identifiées relativement aux hypothèses prises en compte dans les budgets plans :
Autres Activités
- Revenus de licences de marques Les revenus de licences de marques, en particulier de la marque Elle, ont été inclus dans les budgets plans prenant en compte les évolutions de chiffre d’affaires attendues sur les trois prochaines années.
Par rapport aux hypothèses prises en compte dans le calcul effectué à fin 2020, une variation correspondant à une baisse annuelle de 2 % du chiffre d’affaires des licences de marques, appliquée au-delà des années du budget-plan, conduirait à l’enregistrement d’une perte de valeur de 14 M€, ce chiffre étant calculé avant impact des mesures de réduction des coûts qui seraient nécessairement mises en oeuvre. Au 31 décembre 2020, la valeur résiduelle des écarts d’acquisition et immobilisations incorporelles à durée de vie indéterminée de l’ensemble des UGT Presse et Radios de Lagardère News s’élève à 132 M€.
Lagardère Travel Retail
Par rapport aux hypothèses prises en compte dans les flux de trésorerie projetés dans les tests de valeur à fin 2020, le décalage d’une année de la reprise d’activité à un niveau comparable à 2019 ne génère pas de dépréciation supplémentaire des écarts d’acquisition et immobilisations incorporelles à durée de vie indéterminée de l’ensemble des UGT de Lagardère Travel Retail.
Sensibilité des tests aux variations de taux d’actualisation et de taux de croissance perpétuelle
Les tableaux ci-après présentent l’incidence potentielle sur la charge de l’exercice 2020 d’une variation à la hausse ou à la baisse des taux d’actualisation et des taux de croissance utilisés pour tester la valeur des actifs au 31 décembre 2020.
Ils incluent la sensibilité à une variation maximale de +2 % du taux d’actualisation, variations supérieures à celles constatées sur les deux derniers exercices 2019 et 2018.
Lagardère Publishing : (Augmentation) diminution de la charge
| (M€) | Variation du taux d’actualisation (*) | ||||||||
| Variation du taux de croissance perpétuelle | -2% | -1,5 % | -1% | -0,5 % | 0% | +0,5 % | +1 % | +1,5 % | +2 % |
| -1% | - | - | - | (7) | (19) | (28) | (40) | (54) | (66) |
| -0,5 % | - | - | - | - | (9) | (20) | (30) | (43) | (56) |
| 0% | - | - | - | - | - | (11) | (22) | (32) | (45) |
| +0,5 % | - | - | - | - | - | - | (13) | (24) | (34) |
| +1 % | - | - | - | - | - | - | (3) | (15) | (26) |
(*) Le taux d’actualisation utilisé pour les tests 2020 est de 7,40 %.
Au 31 décembre 2020, en cas de hausse du taux d’actualisation d’un point, combinée avec une baisse du taux de croissance perpétuelle d’un point, une perte de valeur complémentaire serait à enregistrer à hauteur de (31) M€ pour Groupe Anaya-Bruño, (7) M€ pour Éducation Management et (3) M€ pour Hatier.
En cas de hausse du taux d’actualisation de deux points, combinée à une baisse du taux de croissance perpétuelle d’un point, une perte de valeur complémentaire serait à enregistrer à hauteur de (43) M€ pour Groupe Anaya-Bruño, (13) M€ pour Hatier, (9) M€ pour Éducation Management et (2) M€ pour Le Livre Scolaire.
Lagardère Travel Retail : (Augmentation) diminution de la charge
| (M€) | Variation du taux d’actualisation (*) | ||||||||
| Variation du taux de croissance perpétuelle | -2% | -1,5 % | -1% | -0,5 % | 0% | +0,5 % | +1 % | +1,5 % | +2 % |
| -1% | - | - | - | - | - | (2) | (11) | (19) | (26) |
| -0,5 % | - | - | - | - | - | - | (7) | (16) | (24) |
| 0% | - | - | - | - | - | - | (3) | (12) | (20) |
| +0,5 % | - | - | - | - | - | - | - | (8) | (17) |
| +1 % | - | - | - | - | - | - | - | (3) | (13) |
(*) Le taux d’actualisation utilisé pour les tests 2020 est de 8,00 %.
Au 31 décembre 2020, en cas de hausse du taux d’actualisation de deux points, combinée à une baisse de la croissance perpétuelle d’un point, une perte de valeur complémentaire de (26) M€ serait à enregistrer sur la Belgique.
Autres Activités : (Augmentation) diminution de la charge
| (M€) | Variation du taux d’actualisation (*) | ||||||||
| Variation du taux de croissance perpétuelle | -2% | -1,5 % | -1% | -0,5 % | 0% | +0,5 % | +1 % | +1,5 % | +2 % |
| -1% | - | - | - | (1) | (2) | (3) | (4) | (5) | (6) |
| -0,5 % | - | - | - | - | (1) | (2) | (4) | (5) | (6) |
| 0% | - | - | - | - | - | (1) | (3) | (4) | (5) |
| +0,5 % | - | - | - | - | - | - | (1) | (3) | (4) |
| +1 % | - | - | - | - | - | - | - | (2) | (3) |
(*) Les taux d’actualisation utilisés pour les tests 2020 sont de 8,52 % pour la Presse, 8,08 % pour les Radios et 7,56 % pour l’Entertainment.
Au 31 décembre 2020, en cas de hausse du taux d’actualisation de deux points, combinée avec une baisse du taux de croissance perpétuelle d’un point, une perte de valeur complémentaire serait à enregistrer à hauteur de (6) M€ pour l’UGT Live Entertainment.