Note 28 - Dettes financières
28.1 Composition des dettes financières du groupe
Les dettes financières du Groupe se décomposent comme suit :
| 31.12.2020 | 31.12.2019 | ||
| Emprunts obligataires | 1 293 | 1 291 | |
| Emprunts auprès d’établissements de crédit | 307 | 450 | |
| Dettes sur engagement de rachat d’intérêts minoritaires | 24 | 12 | |
| Titres négociables à moyen terme (NEU MTN (*)) | - | 64 | |
| Autres dettes financières | 19 | 17 | |
| Dettes financières non courantes hors instruments de couverture affectés à la dette | 1 643 | 1 834 | |
| Instruments de couverture affectés à la dette | - | 8 | |
| Dettes financières non courantes | 1 643 | 1 842 | |
| Emprunts obligataires | - | - | |
| Emprunts auprès d’établissements de crédit | 158 | 13 | |
| Crédit syndiqué | 300 | - | |
| Dettes sur engagement de rachat d’intérêts minoritaires | - | - | |
| Titres négociables à moyen terme (NEU MTN (*)) | 64 | - | |
| Billets de trésorerie (NEU CP (**)) | 158 | 449 | |
| Autres dettes financières | 113 | 70 | |
| Dettes financières courantes hors instruments de couverture affectés à la dette | 793 | 532 | |
| Instruments de couverture affectés à la dette | - | - | |
| Dettes financières courantes | 793 | 532 | |
| Total dettes financières | 2 436 | 2 374 | |
(*) Negotiable European Medium Term Notes – Titres négociables à moyen terme.
(**) Negotiable European Commercial Papers – Titres négociables à court terme.
Les principaux mouvements de l’exercice 2020 sont les suivants :
- Lagardère SCA a utilisé la ligne de crédit syndiqué à hauteur de 300 M€ au 31 décembre 2020. Le 18 décembre 2020, le Groupe a signé un amendement et une extension de la ligne de crédit syndiqué détaillés en note 29.1.1. Risque de liquidité.
- poursuite du programme de billets de trésorerie (NEU CP) avec un plafond à 850 M€. Les émissions s’élèvent à 158 M€ au 31 décembre 2020 contre 449 M€ au 31 décembre 2019.
- poursuite du programme de titres négociables à moyen terme (NEU MTN) avec un plafond de 200 M€. Les émissions s’élèvent à 64 M€ au 31 décembre 2020 à échéance moins d’un an.
Les mouvements des passifs issus des activités de financement du Groupe, qui incluent la décomposition des mouvements des dettes financières de l’état des flux de trésorerie, se décomposent comme suit :
| 31.12.2019 | Flux de trésorerie |
Variation de périmètre | Change | Variations de justes valeurs |
Autres flux |
31.12.2020 | |
| Emprunts obligataires | 1 291 | - | - | - | - | 2 | 1 293 |
| Emprunts auprès d’établissements de crédit |
450 | (3) | 2 | - | - | (142) | 307 |
| Titres négociables à moyen terme (NEU MTN (*)) |
64 | 2 | - | - | - | (66) | - |
| Autres dettes financières | 17 | 2 | (3) | - | - | 3 | 19 |
| Instruments de couverture affectés à la dette |
8 | - | - | - | - | (8) | - |
| Passifs non courants issus des activités de financement |
1 830 | 1 | (1) | - | - | (211) | 1 619 |
| Emprunts obligataires | - | - | - | - | - | - | - |
| Emprunts auprès d’établissements de crédit |
13 | 2 | - | (1) | - | 144 | 158 |
| Crédit syndiqué | - | 300 | - | - | - | - | 300 |
| Billets de trésorerie et titres de créances (NEU MTN (*) et NEU CP (**)) |
449 | (293) | - | - | - | 66 | 222 |
| Autres dettes financières | 8 | 1 | 1 | 1 | - | 2 | 13 |
| Instruments de couverture affectés à la dette |
- | - | - | - | - | - | - |
| Passifs courants issus des activités de financement |
470 | 10 | 1 | - | - | 212 | 693 |
| Total passifs issus des activités de financement (***) |
2 300 | 11 | - | - | - | 1 | 2 312 |
| Dettes sur engagement de rachat d’intérêts minoritaires |
12 | - | (10) | - | - | 22 | 24 |
| Concours financiers courants |
45 | 54 | (1) | (7) | - | (9) | 82 |
| Intérêts courus | 17 | (5) | - | - | 10 | (4) | 18 |
| Total dettes financières | 2 374 | 60 | (11) | (7) | 10 | 10 | 2 436 |
(*) Negotiable European Medium Term Notes – Titres négociables à moyen terme.
(**) Negotiable European Commercial Papers – Titres négociables à court terme.
(***) Les flux de trésorerie nets de passifs de 11 M€ issus des activités de financement correspondent aux augmentations (334 M€) et aux diminutions (-323 M€) des dettes financières dans l’état des flux de trésorerie.
L’endettement financier net se calcule comme suit :
| (M€) | 31.12.2020 | 31.12.2019 | |||||
| Placements financiers et trésorerie | 687 | 913 | |||||
| Instruments de couverture affectés à la dette - Actif | 16 | - | |||||
| Dettes financières non courantes (*) | (1 643) | (1 842) | |||||
| Dettes financières courantes | (793) | (532) | |||||
| Endettement financier net | (1 733) | (1 461) | |||||
(*) Au 31 décembre 2019, les dettes financières non courantes incluaient les instruments de couverture affectés à la dette – Passif pour (8) M€.
28.2 Ventilation des dettes financières par échéance
Par échéance, les dettes financières se ventilent comme suit au 31 décembre 2020 :
| 2021 (*) | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | > 5 ans | Cumul | |
| Emprunts obligataires | - | - | 498 | 298 | - | 497 | 1 293 |
| Emprunts auprès d’établissements de crédit |
158 | 49 | 1 | 187 | 1 | 69 | 465 |
| Instruments de couverture affectés à la dette |
- | - | - | - | - | - | - |
| Crédit syndiqué | 300 | - | - | - | - | - | 300 |
| Dettes sur engagement de rachat d’intérêts minoritaires |
- | 1 | - | 2 | - | 21 | 24 |
| Billets de trésorerie (**) | 222 | - | - | - | - | - | 222 |
| Autres dettes financières | 113 | 8 | 2 | 2 | 2 | 5 | 132 |
| Au 31 décembre 2020 | 793 | 58 | 501 | 489 | 3 | 592 | 2 436 |
(*) Les dettes dont l’échéance est inférieure à un an sont classées en tant que dettes financières courantes au bilan consolidé.
(**) Titres de créances négociables à court terme et moyen terme.
Au 31 décembre 2019, les dettes financières se ventilaient comme suit :
| 2020 (*) | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | > 5 ans | Cumul | |
| Emprunts obligataires | - | - | - | 497 | 298 | 496 | 1 291 |
| Emprunts auprès d’établissements de crédit |
13 | 147 | 50 | - | 187 | 66 | 463 |
| Instruments de couverture affectés à la dette |
- | - | - | 1 | 7 | - | 8 |
| Dettes sur engagement de rachat d’intérêts minoritaires |
- | 3 | - | 3 | - | 6 | 12 |
| Billets de trésorerie (**) | 449 | 64 | - | - | - | - | 513 |
| Autres dettes financières | 70 | 1 | 4 | 1 | 2 | 9 | 87 |
| Au 31 décembre 2019 | 532 | 215 | 54 | 502 | 494 | 577 | 2 374 |
(*) Les dettes dont l’échéance est inférieure à un an sont classées en tant que dettes financières courantes au bilan consolidé.
(**) Titres de créances négociables à court terme et moyen terme.
28.3 Caractéristiques des emprunts obligataires et des principaux emprunts auprès des établissements de crédit
Les emprunts obligataires et emprunts auprès d’établissements de crédit s’analysent comme suit :
| 31.12.2020 | Valeur au bilan | Valeur des instruments de couverture (*) |
Total | Taux d’intérêt effectif (**) |
| Émission le 13 avril 2016 d’un emprunt obligataire à 7 ans pour 500 M€ |
498 | (9) | 489 | 2,90 % |
| Émission le 21 juin 2017 d’un emprunt obligataire à 7 ans pour 300 M€ |
298 | (2) | 296 | 1,81 % |
| Émission le 16 octobre 2019 d’un emprunt obligataire à 7 ans pour 500 M€ |
497 | (5) | 492 | 2,26 % |
| Emprunts obligataires | 1 293 | (16) | 1 277 | |
| Crédit syndiqué | 300 | - | 300 | |
| Autres emprunts | 465 | - | 465 | |
| Emprunts auprès d’établissements de crédit |
765 | - | 765 | |
| Total | 2 058 | (16) | 2 042 |
(*) Juste valeur des instruments financiers dérivés affectés économiquement à la dette financière.
(**) Le taux d’intérêt effectif des emprunts obligataires inclut l’amortissement des frais d’émission de l’emprunt.
| 31.12.2019 | Valeur au bilan | Valeur des instruments de couverture (*) |
Total | Taux d’intérêt effectif (**) |
| Émission le 13 avril 2016 d’un emprunt obligataire à 7 ans pour 500 M€ |
497 | 1 | 498 | 2,90 % |
| Émission le 21 juin 2017 d’un emprunt obligataire à 7 ans pour 300 M€ |
298 | 7 | 305 | 1,81 % |
| Émission le 16 octobre 2019 d’un emprunt obligataire à 7 ans pour 500 M€ |
496 | - | 496 | 2,26 % |
| Emprunts obligataires | 1 291 | 8 | 1 299 | |
| Autres emprunts | 463 | - | 463 | |
| Emprunts auprès d’établissements de crédit |
463 | - | 463 | |
| Total | 1 754 | 8 | 1 762 |
(*) Juste valeur des instruments financiers dérivés affectés économiquement à la dette financière.
(**) Le taux d’intérêt effectif des emprunts obligataires inclut l’amortissement des frais d’émission de l’emprunt.
28.4 Analyse des dettes financières par devise
La répartition des dettes financières non courantes et courantes par devises avant et après prise en compte des instruments financiers
dérivés s’analyse comme suit :
| 31.12.2020 | Avant instruments financiers dérivés | Après instruments financiers dérivés | ||
| % | % | |||
| Zone Euro | 2 364 | 97,0 | 1 632 | 67,0 |
| Dollar US | 3 | 0,1 | 465 | 19,1 |
| Livre Sterling | 32 | 1,3 | 75 | 3,1 |
| Dollar australien | - | 0,0 | 29 | 1,2 |
| Dollar canadien | - | 0,0 | 68 | 2,8 |
| Autres | 37 | 1,6 | 167 | 6,8 |
| Total | 2 436 | 100,0 | 2 436 | 100,0 |